景気観測 : 景気観測（米国）2024年12月　10月の実質個人消費が6か月連続で増加するなど､米国景気は引き続き底堅く推移

要約

• ・11月のISM景況指数は製造業で前月から上昇した。一方、非製造業では低下し、サービス業の景況感の改善度合いがやや弱まっていることが示唆された。
  ・11月の非農業部門雇用者数は前月比22.7万人の増加と、10月（同3.6万人増）から伸びが大幅に拡大した。一方、11月の失業率は4.2％と10月に比べてやや上昇（悪化）した。
  ・10月の実質個人消費は前月比+0.1％と9月から減速したものの、6か月連続で増加した。
  ・FRBは11月のFOMCで0.25％の利下げを決定した。パウエル議長は会見で、今後の経済データ次第で利下げペースを決める姿勢を強調した。金利先物市場では、FRBが次回12月17日〜18日のFOMCで0.25％の追加利下げを決定することをほぼ織り込んでいる。

テーマレポート : 2024・25年度の景気予測（2024年7〜9月期2次QE後改訂）　小泉司

要約

• ・2024年7〜9月期の実質ＧＤＰ（国内総生産）の2次速報値（2次QE）は前期比+0.3％と、1次QEから小幅に上方改定された。
  ・今回の2次QEを受けて、2024年度の実質GDP成長率を前年比+0.4％と前回予測（同+0.2％）から上方修正し、25年度を同+0.8％に据え置いた。もっとも、24年度の見通しを上方修正したのは、年次推計の遡及改定や7〜9月期の実質GDP成長率の上方改定が主因であり、先行きの予測のシナリオに大きな変更はない。

マーケット情報 : HRIマーケット情報
（2024年12月09日）

要約

• ・先週、日銀の植田総裁が、追加利上げ時期について｢近づいている｣と述べたと伝わったことや、金融引き締めに慎重な｢ハト派｣で知られる中村審議委員が利上げに前向きと思われる発言をしたことが、金利上昇圧力となるも、｢日銀、利上げ見送り｣という一部通信社のコラムや、韓国の政治混乱が金利の低下材料とされ、国内金利はほぼ横這いで推移した。一方で、堅調な米株の影響や公的年金(GPIF)の運用目標引き上げ期待、米国の対中半導体規制強化で主要同盟国を適用除外としたこと等を追い風に日経平均は堅調に推移した。
  ・今週は、日米の各市場とも翌週に決定会合ウィークを控え、徐々に様子見ムードが強まることが予想されるが、日本では9日発表のGDP(7-9月改定値)や、週末13日発表の日銀短観等を確認しながら、また米国では11日発表のCPI等を材料に、日米金融政策の行方を占うことになる。

景気観測 : 景気観測（欧州）2024年12月　ユーロ圏企業の景況感は製造業だけでなくサービス業でも弱含み

要約

• ・11月のユーロ圏の総合PMI（購買担当者景気指数）は48.3と前月（50.0）から低下し、好不況の目安である50を再び下回った。サービス業のPMIが10か月ぶりに節目の50を割り込むとともに、製造業も再び低下した。
  ・10月のユーロ圏小売売上高指数は前月比-0.5％と、4か月ぶりに低下した。
  ・11月のユーロ圏消費者物価指数（速報値）は前年比+2.3％と、2か月連続で伸びが加速した。一方、エネルギーや食品などを除いたコア指数は同+2.7％と、10月と同じ伸びになった。
  ・ユーロ圏景気の回復が鈍い中で、金利先物市場ではECB（欧州中央銀行）が次回12月12日の理事会で0.25％の追加利下げを決定すると予想している。
  

景気観測 : 景気観測（神奈川）2024年12月　県内景気は外需がけん引し、緩やかに回復

要約

• ・輸出は、財輸出が持ち直し基調、インバウンド消費も拡大基調を維持。
  ・9月の県内製造業の生産活動は上昇したものの、基調としては横ばい圏内で推移。
  ・9月の実質賃金（家計の購買力）は前年割れが続く。ただ、名目所定内給与は引き続き上昇基調。
  ・10月の個人消費について、財消費の動きをみると、百貨店・スーパーの販売額が弱含む中、乗用車販売が持ち直した。他方、サービス消費は横ばい圏内で推移した。
  

マーケット情報 : HRIマーケット情報
（2024年12月02日）

要約

• ・先週は、米国のトランプ次期大統領による保護主義的な政策が改めて警戒され、日経平均株価が大幅に下落する場面があった。一方、外為市場では、FRBの追加利下げ観測や日銀の追加利上げ観測が強まり、円買いドル売りが優勢となった。週末29日には一時1ドル＝149円47銭と、10月下旬以来の円高ドル安水準を付けた。
  ・今週は米国でISM製造業景気指数（2日）や雇用統計（6日）など重要な経済指標が相次いで発表される。市場はFRBの12月利下げをまだ十分に織り込んでおらず、米経済指標を受けて追加利下げの織り込みが進む可能性がある。外為市場では、日米金利差の縮小観測から、今週も円買いドル売り圧力が高まりやすい地合いが続くと予想される。